El próximo propietario del principal activo aeronáutico disponible en Europa empieza a aclararse… más o menos. Air France‑KLM y Deutsche Lufthansa presentaron la semana pasada ofertas no vinculantes por una participación del 44,9% en la aerolínea portuguesa TAP, de propiedad estatal, mientras que IAG propietaria de British Airways e Iberia, se retiró del proceso. En circunstancias normales, Air France, con una capitalización de unos 2.700 millones de euros, parecería mejor colocada que su rival alemán, de 9.700 millones. Pero los altos precios del combustible de aviación y un panorama incierto para los viajes complican la situación.

TAP es un activo atractivo. Mientras que muchas operaciones en el sector aéreo implican compañías casi o directamente en quiebra, la portuguesa informó el jueves de un razonable margen operativo del 6% para 2025, por encima del de Lufthansa y apenas un poco por debajo del de Air France‑KLM. Cuenta con una flota joven y,........

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