O Relatório Focus divulgado nesta segunda-feira, 25 de maio, pelo Banco Central trouxe uma confirmação do que já se esperava: a deterioração das expectativas de inflação. A projeção para 2025 avançou para 5,04%, enquanto a estimativa para 2026 subiu para 4,01% — configurando uma situação incomum em que a inflação esperada para o próximo ano supera a do ano corrente.

O cenário atual é resultado de uma trajetória acidentada. No início de 2025, um choque de alimentos violento e a pressão cambial — com o dólar chegando a R$ 6,00 — produziram uma inflação muito elevada no primeiro semestre. O segundo semestre trouxe alívio, e o ano de 2025 encaminhou-se para encerrar próximo de 4,25%. Para 2026, chegou-se a vislumbrar uma inflação tão baixa quanto 3,6% ou 3,7%, o que alimentou expectativas de cortes mais agressivos na Selic. Esse cenário, porém, foi interrompido pelo choque do petróleo, que persiste até agora com o Brent acima de US$ 100,........

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