Två börsbolag. Båda är tekniskt framstående men nyckeltalen rätt olika. Det ena bolaget växte 85% det senaste kvartalet jämfört med samma kvartal för ett år sedan. Det andra bolaget växte 15% mätt på samma sätt.

Värderingen då? Det ena bolaget går med förlust men värderas till 93 gånger omsättningen. Det andra bolaget har höga marginaler och värderas till 32 gånger vinsten.

Vilken värdering hör ihop med vilket börsbolag?

Jättekonstiga jättevärderingar

De flesta skulle nog gissa att 15% omsättningstillväxt hänger ihop med P/e-talet 32x och att 85% tillväxt hänger ihop med Price/Sales 93x.

Tech-jätten Nvidia, som vuxit 700% på tre år värderas till P/e 32. Rymd- och AI-bolaget SpaceX har åtminstone senaste kvartalet haft en blygsam tillväxt men börsnoteringen i juni pekar på en värdering om 93x omsättningen.

SpaceX värdering är beräknad som senaste kvartalets omsättning 4,7 miljarder dollar gånger fyra för en årsomsättning om 18,8 miljarder dollar. Det kan jämföras med den indikerade värderingen av hela SpaceX om minst 1,75 biljoner dollar. Värderingsmetoden är som ni märker grovhuggen men här är storheterna så extrema att detaljerna blir oväsentliga. Vi kommer oavsett antaganden vara en eller flera storleksordningar förbi det normala.

Tabellen intill är en lista med världens högsta börsvärden. Från den kan man göra flera intressanta observationer.

Tech-bolagen dominerar. Av de 13 största börsbolagen är det endast Saudi Aramco som inte är inom IT.

Amerikanska bolag dominerar. Holländska ASML är enda bolag från Europa. De största svenska bolagen, Investor och Spotify, ligger som jämförelse runt 0,1 biljoner dollar i börsvärde.

Flertalet värderingar ser förvånansvärt normala ut. Medianen ligger runt P/e 33 eller P/e 27 om man exkluderar förluster och vinstsvackor.

Visserligen finns det en del “luft” i de här vinsterna via korsaffärer och annat men det är ändå anmärkningsvärt att Nvidias aktie........

© Affärsvärlden